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學堂 股票指數

NASDAQ有什麼成分股,與道指、標普有什麼差異?

 

1:納斯達克指數,大部分人都搞錯的事實?

兩個納指,大部分人一直都搞錯了! 

 

常見的納斯達克指數有兩個:

大哥:納斯達克綜合指數(下稱綜合指數),1971年納斯達克交易所成立之初就誕生。

弟弟:納斯達克100指數(下稱納指100),1985年1月“出生”。

 

平時看的財經新聞經常提到的納指,是指納斯達克綜合指數 (NASDAQ Composite Index)

大部分人熟悉的交易所交易基金QQQ跟蹤的是納指100 (NASDAQ 100 Index),而非綜合指數。

 

兩兄弟的差異主要在哪裡?請看以下表格展示!

納斯達克綜合指數和納指100差異

 

【1】綜合指數的科技股佔比達51%,消費服務、消費品、醫療健康和金融業加起來達40%。我們所熟悉的CME集團、納斯達克集團都屬于納斯達克交易所掛牌的金融股。

【2】相較于綜合指數,納指100的科技行業集中度更高,將近60%。消費服務和消費品也分別佔了17.5%和9.4%。消費品行業中,星巴克、百事、卡夫亨氏都在納指100裡面。

 

 

納斯達克綜合指數 – 各行業權重圖

納斯達克綜合指數各行業權重

 

納斯達克100指數 – 各行業權重圖

納斯達克100指數各行業權重

 

2:納指道指標普,三大指數比較

納指、道指、標普三大指數比較

 

【1】納斯達克綜合指數包含了納斯達克交易所上掛牌的所有3000多家上市公司,其中科技股佔比達51%。

【2】納斯達克100指數在科技股的權重更高,約達60%,並把金融股排除在外。且強調成分股是前沿創新的,銷售增長是在該行業內名列前茅的。

【3】道瓊斯工業平均指數成立之初,道指僅僅包含了12家各產業的龍頭上市公司。現在已經發展到包含30家上市公司股票的指數,其中包括我們耳熟能詳的大公司,例如:蘋果、波音、可口可樂、迪斯尼等。

【4】標普500指數包括了美國500 家頂尖上市公司,佔美國股市總市值約80%,由信息科技產業和健康醫療領頭,其他行業就有可選消費品、金融、通訊服務等11個細分行業。

【5】納指100指數和標普500及道指最大的區別在于納指100指數裡面除了有美國公司,也會包含其他海外的公司。如中概股百度(BIDU)、京東(JD)等,也有荷蘭著名的半導體公司ASML等等。

【6】市值加權:以公司市值(最新的股票賣價×發行的股票股數)所佔整個市場總體市值比重為加權數來進行加總計算。

【7】股價加權:價格加權指數是指數中成分股股票價格的算術平均。

【8】流通市值加權:以自由流通股市值進行加權計算。根據公司的總市值分配權重,只考慮機構與散戶之間公開交易的股票數量。 不包括任何公司所有或政府所有的股份。

3:納斯達克的3類玩法

 

三款產品ETF期貨期權

三者關系:可以考慮使用ETF作為長期持有使用,期貨對衝風險、期權增加收益

 

ETF:全稱交易型開放式指數基金,通常又被稱為交易所交易基金。是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。可以像買賣股票一樣買賣的基金,而且這種基金是一籃子股票的組合,跟蹤的是某個行業或者某個指數。

 

期貨、期權與相關策略的介紹可以看第4點

 

兩款跟蹤納指100的 ETF

1.  QQQ美國上市的第五大ETF。基金透明程度高,其管理費用為0.2%。交易量更好,流動性高,對于短期做大量交易的投資者來說比較合適。

2.  QQQM:和QQQ類似,區別在于QQQM的管理費用更低,只有0.15%。除此之外,QQQM會把派息重新投入到基金。對于不是經常交易的個人投資者來說更加適合。

 

 

兩款熱門納斯達克微型期貨對衝產品:

對于管理風險的工具,在市場上最有名和最受歡迎的產品CME(芝加哥交易所)
1. 微型納指100期貨 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures

2. 微型納指100期貨期權 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )

 

微型納指100指數期貨優勢:

1. 流動性高,日均交易量超過100萬+ 張

2. 保證金較低,相對CME的迷你產品,微型產品的保證金只是1/10,所以:

3. 資金高靈活性,投資者可以根據市場情況調整合約數目,而無須把大量資金鎖在一張合約

 

產品合約細則:

1. 微型納指100期貨 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures )微型納指期貨合約細則

*2022年3月平均日交易量

 

期權對衝:

芝加哥交易的納指100期權有分微型和迷你兩種,微型是相對新的產品,特點是合約價值相對低,能為投資者提供更高的資金靈活性。

 

2. 微型納指100期貨期權 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )

微型納指期貨期權合約細則

 

4:納指期貨和期權的2類對衝策略比較

對衝策略有很多種,有兩種常見的:技術派基本面派

1. 技術派:看技術分析,例如:平均線、RSI、MACD等

2. 基本面:看宏觀數據、企業利潤等。很多人講技術分析,但講基本面的人少。因為基本面非常難講。不過,今天小妹就只講基本面。

 

國債收益率和大宗商品價格,這兩個參考指標。我們以10年期國債利率為例,當10年期國債利率上漲超過3%,就需要警惕了。根據過去的歷史,超過4%後,出現風險的概率就會比較高。這個時候投資者需要進行考慮對衝。

 

為什麼是3%?主要有兩個原因:

1. 納指100指數有60%的公司都是科技股,而DCF是很多科技股常用的估值方法。DCF的折現率是基于美國國債利率計算的。當上利率水平上升到一個閾值,影響就會漸漸浮現。這個閾值大概在3%。

2. 企業借貸的利率也是基于美國國債進行定價的,當美國國債利率越高,企業借貸利率也越高。同時,企業投資回報會隨著市場飽和、經濟放緩、信貸成本上升等因素而下降。當10年期美國國債利率到達3%的時候,就是需要特別警惕企業投資回報下降,而債務負擔加重的情況。要知道,每次債務危機都是因為槓桿過高,同時回報率下降,而發生違約。

 

為什麼是對衝,而不是減倉/清倉?

當然可以減倉,甚至清倉,問題是投資者想如何管理風險。投資者需要在把握機會,和防範風險之間作出平衡。這也取決于如何使用對衝策略,如下:

 

期權對衝策略:(以認沽期權為例)

使用期權的情況和優點:

1. 預期市場將會出現波動,且呈現下跌趨勢如果您選擇認沽期權,那麼當股價波動率加大,股價到達和超過行使價格的機會也越大,認沽期權的價值也就越大。

2. 對下跌的判斷沒有充分把握,選擇價外期權的好處是:萬一判斷不正確,虧損的期權金較小。因為期權是一種權利,不是義務,底層資產價格沒有到達行使價,損失只有期權金。而且,價外期權的價值比價內的低,所以損失的風險可被有效限制。

 

期權的另一面:

時間價值:隨著期間縮短,時間價值也逐漸減少。因為期權有到期日,一旦到了到期日期權價值為零。對于有較長時間到期的,期權來說,時間價值減少是緩慢的。但是,對于將要到期的期權,時間價值會迅速下降。所以,對于就要到期的期權,投資者要謹慎。

 

期貨對衝策略:

使用期貨的情況及優勢:

1.  對于市場走勢,投資者對自己的判斷比較有信心

2.  目的是為了減低波動

3.  絕對收益策略

 

5:微型納指100期貨行情報價走勢圖

 

 
 

 

* 若大家對于期貨對衝不是很了解的,可以在直達國際APP上點擊下載“模擬賬戶”,開通模擬賬戶嘗試。或者,下載直達APP,在APP內有更多學習內容供參考。除了期貨,也有股票投資的課程。

 

參考資料:

黃鄭博老師的《指數投資課》

CME 網頁

Nasdaq 網頁

 

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