NASDAQ有什麼成分股，與道指、標普有什麼差異？

1：納斯達克指數，大部分人都搞錯的事實？

兩個納指，大部分人一直都搞錯了！ 

常見的納斯達克指數有兩個：

大哥：納斯達克綜合指數（下稱綜合指數），1971年納斯達克交易所成立之初就誕生。

弟弟：納斯達克100指數（下稱納指100），1985年1月“出生”。

平時看的財經新聞經常提到的納指，是指納斯達克綜合指數 (NASDAQ Composite Index)。

大部分人熟悉的交易所交易基金QQQ，跟蹤的是納指100 (NASDAQ 100 Index)，而非綜合指數。

兩兄弟的差異主要在哪裡？請看以下表格展示！

【1】綜合指數的科技股佔比達51%，消費服務、消費品、醫療健康和金融業加起來達40%。我們所熟悉的CME集團、納斯達克集團都屬于納斯達克交易所掛牌的金融股。

【2】相較于綜合指數，納指100的科技行業集中度更高，將近60%。消費服務和消費品也分別佔了17.5%和9.4%。消費品行業中，星巴克、百事、卡夫亨氏都在納指100裡面。

納斯達克綜合指數 – 各行業權重圖

納斯達克100指數 – 各行業權重圖

2：納指、道指、標普，三大指數比較

【1】納斯達克綜合指數包含了納斯達克交易所上掛牌的所有3000多家上市公司，其中科技股佔比達51%。

【2】納斯達克100指數在科技股的權重更高，約達60%，並把金融股排除在外。且強調成分股是前沿創新的，銷售增長是在該行業內名列前茅的。

【3】道瓊斯工業平均指數成立之初，道指僅僅包含了12家各產業的龍頭上市公司。現在已經發展到包含30家上市公司股票的指數，其中包括我們耳熟能詳的大公司，例如：蘋果、波音、可口可樂、迪斯尼等。

【4】標普500指數包括了美國500 家頂尖上市公司，佔美國股市總市值約80%，由信息科技產業和健康醫療領頭，其他行業就有可選消費品、金融、通訊服務等11個細分行業。

【5】納指100指數和標普500及道指最大的區別在于納指100指數裡面除了有美國公司，也會包含其他海外的公司。如中概股百度（BIDU）、京東（JD）等，也有荷蘭著名的半導體公司ASML等等。

【6】市值加權：以公司市值（最新的股票賣價×發行的股票股數）所佔整個市場總體市值比重為加權數來進行加總計算。

【7】股價加權：價格加權指數是指數中成分股股票價格的算術平均。

【8】流通市值加權：以自由流通股市值進行加權計算。根據公司的總市值分配權重，只考慮機構與散戶之間公開交易的股票數量。 不包括任何公司所有或政府所有的股份。

3：納斯達克的3類玩法

三款產品：ETF、期貨、期權

三者關系：可以考慮使用ETF作為長期持有使用，期貨對衝風險、期權增加收益

ETF：全稱交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金。是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。可以像買賣股票一樣買賣的基金，而且這種基金是一籃子股票的組合，跟蹤的是某個行業或者某個指數。

期貨、期權與相關策略的介紹可以看第4點

兩款跟蹤納指100的 ETF：

1.  QQQ：美國上市的第五大ETF。基金透明程度高，其管理費用為0.2%。交易量更好，流動性高，對于短期做大量交易的投資者來說比較合適。

2.  QQQM：和QQQ類似，區別在于QQQM的管理費用更低，只有0.15%。除此之外，QQQM會把派息重新投入到基金。對于不是經常交易的個人投資者來說更加適合。

兩款熱門納斯達克微型期貨對衝產品：

對于管理風險的工具，在市場上最有名和最受歡迎的產品是CME（芝加哥交易所）的
1. 微型納指100期貨 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures ) 

2. 微型納指100期貨期權 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )

微型納指100指數期貨優勢：

1. 流動性高，日均交易量超過100萬+ 張

2. 保證金較低，相對CME的迷你產品，微型產品的保證金只是1/10，所以：

3. 資金高靈活性，投資者可以根據市場情況調整合約數目，而無須把大量資金鎖在一張合約

產品合約細則：

1. 微型納指100期貨 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures )：

*2022年3月平均日交易量

期權對衝：

芝加哥交易的納指100期權有分微型和迷你兩種，微型是相對新的產品，特點是合約價值相對低，能為投資者提供更高的資金靈活性。

2. 微型納指100期貨期權 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )：

4：納指期貨和期權的2類對衝策略比較

對衝策略有很多種，有兩種常見的：技術派和基本面派：

1. 技術派：看技術分析，例如：平均線、RSI、MACD等

2. 基本面：看宏觀數據、企業利潤等。很多人講技術分析，但講基本面的人少。因為基本面非常難講。不過，今天小妹就只講基本面。

國債收益率和大宗商品價格，這兩個參考指標。我們以10年期國債利率為例，當10年期國債利率上漲超過3%，就需要警惕了。根據過去的歷史，超過4%後，出現風險的概率就會比較高。這個時候投資者需要進行考慮對衝。

為什麼是3%？主要有兩個原因：

1． 納指100指數有60%的公司都是科技股，而DCF是很多科技股常用的估值方法。DCF的折現率是基于美國國債利率計算的。當上利率水平上升到一個閾值，影響就會漸漸浮現。這個閾值大概在3%。

2． 企業借貸的利率也是基于美國國債進行定價的，當美國國債利率越高，企業借貸利率也越高。同時，企業投資回報會隨著市場飽和、經濟放緩、信貸成本上升等因素而下降。當10年期美國國債利率到達3%的時候，就是需要特別警惕企業投資回報下降，而債務負擔加重的情況。要知道，每次債務危機都是因為槓桿過高，同時回報率下降，而發生違約。

為什麼是對衝，而不是減倉/清倉？

當然可以減倉，甚至清倉，問題是投資者想如何管理風險。投資者需要在把握機會，和防範風險之間作出平衡。這也取決于如何使用對衝策略，如下：

期權對衝策略：（以認沽期權為例）

使用期權的情況和優點：

1. 預期市場將會出現波動，且呈現下跌趨勢，如果您選擇認沽期權，那麼當股價波動率加大，股價到達和超過行使價格的機會也越大，認沽期權的價值也就越大。

2. 對下跌的判斷沒有充分把握，選擇價外期權的好處是：萬一判斷不正確，虧損的期權金較小。因為期權是一種權利，不是義務，底層資產價格沒有到達行使價，損失只有期權金。而且，價外期權的價值比價內的低，所以損失的風險可被有效限制。

期權的另一面：

時間價值：隨著期間縮短，時間價值也逐漸減少。因為期權有到期日，一旦到了到期日期權價值為零。對于有較長時間到期的，期權來說，時間價值減少是緩慢的。但是，對于將要到期的期權，時間價值會迅速下降。所以，對于就要到期的期權，投資者要謹慎。

期貨對衝策略：

使用期貨的情況及優勢：

1.  對于市場走勢，投資者對自己的判斷比較有信心

2.  目的是為了減低波動

3.  絕對收益策略

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