NASDAQ有什么成分股，与道指、标普有什么差异？

1：纳斯达克指数，大部分人都搞错的事实？

两个纳指，大部分人一直都搞错了！ 

常见的纳斯达克指数有两个：

大哥：纳斯达克综合指数（下称综合指数），1971年纳斯达克交易所成立之初就诞生。

弟弟：纳斯达克100指数（下称纳指100），1985年1月“出生”。

平时看的财经新闻经常提到的纳指，是指纳斯达克综合指数 (NASDAQ Composite Index)。

大部分人熟悉的交易所交易基金QQQ，跟踪的是纳指100 (NASDAQ 100 Index)，而非综合指数。

两兄弟的差异主要在哪里？请看以下表格展示！

【1】综合指数的科技股占比达51%，消费服务、消费品、医疗健康和金融业加起来达40%。我们所熟悉的CME集团、纳斯达克集团都属于纳斯达克交易所挂牌的金融股。

【2】相较于综合指数，纳指100的科技行业集中度更高，将近60%。消费服务和消费品也分别占了17.5%和9.4%。消费品行业中，星巴克、百事、卡夫亨氏都在纳指100里面。

纳斯达克综合指数 – 各行业权重图

纳斯达克100指数 – 各行业权重图

2：纳指、道指、标普，三大指数比较

【1】纳斯达克综合指数包含了纳斯达克交易所上挂牌的所有3000多家上市公司，其中科技股占比达51%。

【2】纳斯达克100指数在科技股的权重更高，约达60%，并把金融股排除在外。且强调成分股是前沿创新的，销售增长是在该行业内名列前茅的。

【3】道琼斯工业平均指数成立之初，道指仅仅包含了12家各产业的龙头上市公司。现在已经发展到包含30家上市公司股票的指数，其中包括我们耳熟能详的大公司，例如：苹果、波音、可口可乐、迪斯尼等。

【4】标普500指数包括了美国500 家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%，由信息科技产业和健康医疗领头，其他行业就有可选消费品、金融、通讯服务等11个细分行业。

【5】纳指100指数和标普500及道指最大的区别在于纳指100指数里面除了有美国公司，也会包含其他海外的公司。如中概股百度（BIDU）、京东（JD）等，也有荷兰著名的半导体公司ASML等等。

【6】市值加权：以公司市值（最新的股票卖价×发行的股票股数）所占整个市场总体市值比重为加权数来进行加总计算。

【7】股价加权：价格加权指数是指数中成分股股票价格的算术平均。

【8】流通市值加权：以自由流通股市值进行加权计算。根据公司的总市值分配权重，只考虑机构与散户之间公开交易的股票数量。 不包括任何公司所有或政府所有的股份。

3：纳斯达克的3类玩法

三款产品：ETF、期货、期权

三者关系：可以考虑使用ETF作为长期持有使用，期货对冲风险、期权增加收益

ETF：全称交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。可以像买卖股票一样买卖的基金，而且这种基金是一篮子股票的组合，跟踪的是某个行业或者某个指数。

期货、期权与相关策略的介绍可以看第4点

两款跟踪纳指100的 ETF：

1.  QQQ：美国上市的第五大ETF。基金透明程度高，其管理费用为0.2%。交易量更好，流动性高，对于短期做大量交易的投资者来说比较合适。

2.  QQQM：和QQQ类似，区别在于QQQM的管理费用更低，只有0.15%。除此之外，QQQM会把派息重新投入到基金。对于不是经常交易的个人投资者来说更加适合。

两款热门纳斯达克微型期货对冲产品：

对于管理风险的工具，在市场上最有名和最受欢迎的产品是CME（芝加哥交易所）的
1. 微型纳指100期货 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures ) 

2. 微型纳指100期货期权 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )

微型纳指100指数期货优势：

1. 流动性高，日均交易量超过100万+ 张

2. 保证金较低，相对CME的迷你产品，微型产品的保证金只是1/10，所以：

3. 资金高灵活性，投资者可以根据市场情况调整合约数目，而无须把大量资金锁在一张合约

产品合约细则：

1. 微型纳指100期货 ( Micro E-mini Nasdaq-100 futures )：

*2022年3月平均日交易量

期权对冲：

芝加哥交易的纳指100期权有分微型和迷你两种，微型是相对新的产品，特点是合约价值相对低，能为投资者提供更高的资金灵活性。

2. 微型纳指100期货期权 ( Options on Micro E-mini Nasdaq-100 Futures )：

4：纳指期货和期权的2类对冲策略比较

对冲策略有很多种，有两种常见的：技术派和基本面派：

1. 技术派：看技术分析，例如：平均线、RSI、MACD等

2. 基本面：看宏观数据、企业利润等。很多人讲技术分析，但讲基本面的人少。因为基本面非常难讲。不过，今天小妹就只讲基本面。

国债收益率和大宗商品价格，这两个参考指标。我们以10年期国债利率为例，当10年期国债利率上涨超过3%，就需要警惕了。根据过去的历史，超过4%后，出现风险的概率就会比较高。这个时候投资者需要进行考虑对冲。

为什么是3%？主要有两个原因：

1． 纳指100指数有60%的公司都是科技股，而DCF是很多科技股常用的估值方法。DCF的折现率是基于美国国债利率计算的。当上利率水平上升到一个阈值，影响就会渐渐浮现。这个阈值大概在3%。

2． 企业借贷的利率也是基于美国国债进行定价的，当美国国债利率越高，企业借贷利率也越高。同时，企业投资回报会随着市场饱和、经济放缓、信贷成本上升等因素而下降。当10年期美国国债利率到达3%的时候，就是需要特别警惕企业投资回报下降，而债务负担加重的情况。要知道，每次债务危机都是因为杠杆过高，同时回报率下降，而发生违约。

为什么是对冲，而不是减仓/清仓？

当然可以减仓，甚至清仓，问题是投资者想如何管理风险。投资者需要在把握机会，和防范风险之间作出平衡。这也取决于如何使用对冲策略，如下：

期权对冲策略：（以认沽期权为例）

使用期权的情况和优点：

1. 预期市场将会出现波动，且呈现下跌趋势，如果您选择认沽期权，那么当股价波动率加大，股价到达和超过行使价格的机会也越大，认沽期权的价值也就越大。

2. 对下跌的判断没有充分把握，选择价外期权的好处是：万一判断不正确，亏损的期权金较小。因为期权是一种权利，不是义务，底层资产价格没有到达行使价，损失只有期权金。而且，价外期权的价值比价内的低，所以损失的风险可被有效限制。

期权的另一面：

时间价值：随着期间缩短，时间价值也逐渐减少。因为期权有到期日，一旦到了到期日期权价值为零。对于有较长时间到期的，期权来说，时间价值减少是缓慢的。但是，对于将要到期的期权，时间价值会迅速下降。所以，对于就要到期的期权，投资者要谨慎。

期货对冲策略：

使用期货的情况及优势：

1.  对于市场走势，投资者对自己的判断比较有信心

2.  目的是为了减低波动

3.  绝对收益策略

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