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学堂 农产品

玉米市场现状和未来走势研判

 

玉米市场现状现在是什么情况?未来玉米走势是涨还是跌?
 
【邀请嘉宾】:周晋军(CME特约讲师) 
【节目策划】:丁华兴
【剪辑】:范景雅 
【设计】:叶巍
 
 
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字幕:
 
玉米呢?传统上来讲,中国的两亿七千多吨的年产量差不多可以满足中国的需求,但是还有一定的缺口,我们的消费呢,大概在3.1亿吨,也就是说还有四千多万吨的缺口。那么我们进口玉米的主要进口国还是美国?
 
中国还是从美国进口玉米。那么这个乌克兰呢,也是我们的一一大进口国,所以玉米在去年前年以及2020年疫情以来一直狂飙的这个过程中有几大因素,一个就是玉米的工业化,就是工业需求,一个是玉米的这种战争因素导致的供应的不稳定。
 
一个是中美贸易战导致中美的贸易在在农产品的贸易上产生了一些割裂。这三大因素推动了玉米在2020年疫情之后,一直到今年2023年都处在这这三年多的疫情啊,玉米虽然中间也经历了比较大的下跌,但是呢,基本上目前还徘徊在高位,可以说是历史高位。
 
呃,我们看到玉米在六百美分上下这个位置也已经震荡了,有一年半。所以,接下来玉米会怎么走?我个人的判断是到第三季度之前玉米的价格都好不了,因为我们看到玉米的价格,其实在最近这三四个月是出现了明显的下跌,那么它下跌的这个因素又是怎么产生的呢?就是第一乌克兰的出口基本上恢复正常了,这战争归战争,但是他农产品的这些港口的调度啊,基本上都恢复到了他正常的这个出口的一个水准。第二呢,中美之间农产品的这种贸易也都有很大幅度的这种恢复啊,虽然我们的供应链还没有完全的得到修复,但是农产品的贸易得到了很大修复。第三呢?
 
巴西的玉米有很大的替代作用,来到了中国就巴西这两年,不论在大豆还是玉米上,面对美国的替代对中国的出口替代美国向中国出口巴西是一个最大的一支异军突起的力量啊。所以我觉得这个呃,不论是大豆还是玉米,从现在五月份开始,567,3个月。
 
这三个月的价格状况并不会比345这三个月的状况会好,所以,我们除了讲基本面,我们除了把前面的这个战争以来的这种情绪的消退啊,回归基本面的这个这个这宏观的框架回顾了一下,那接下来这种波段性的行情,五六七月份的价格不会好于三四五月份,这是我一个比较明确的对于行情的观察吧,那么我们可以看一下一些细致的东西。
 
比如说我们看到这个美国的这个四月的供需报告库存呢,还是比较偏低,那么在这个库存偏低的过程中呢?呃,全球的玉米的库存,右边呢是全球的玉米的供需报告,其中显示的库存是更低,左边是美国的呃四月份的玉米供需报告,库存也有点儿低,那么这两种的这个,美国和全球的这个玉米库存普遍都偏低,尤其是全球更低。
 
也就造成了在三。四五月份的时候,玉米虽然出现了一定价格的下跌,但是还没有完全跌下去,那么到了五六七月份,就是接下来的这三。个月玉米的这个销售。
 
我们不论是国内的销售也好,还是看到美国的这种包括把戏的这种呃,库小比也好,已经得到了很大的,就是说库存增加啊,包括这个,美国玉米对华的这个销售也都告一段落,那你自己国内的这个往外出口的这种的数量就减少了嘛。呃,那么在这种情况之下呢,本国的玉米增加啊,所以呢,它的库存量就会上来。
 
那么在新的这种呃农作季到来之前呢,也新的农作季到了九月份之后了,你看,那么在这个五六七月份,呃,美国玉米是沉压的,包括大豆也是沉压的啊,沉压的原因就是因为该做的销售任务都做成了美国向中国在卖玉米嘛,你向我买那肯定我要叫价了啊,我这不断的在港口装船,美国国内的这个玉米库存也不断的在下降,因为像你中国在出口嘛,所以这种形式也迫使了玉米的价格一直维持在高位。那现在对华玉米的出口基本告新,就到现在五月份的时候,全年对中国的这个玉米出口基本上告一段落了,所以这种出口的这种热情消退啊,美国国内的这个玉米库存的压力逐渐的显现啊。
 
这个库销比就下去了嘛。所以呢,在接下来的五六七月份,呃,库销比的作用和这个对华出口的作用这双重作用之下,美国玉米应该是一个走弱的态势。其实我们在四月底的时候就看到了美玉米已经出现了比较大的一个跌幅,那么这种跌幅有可能在接下来的三个月之内依然会持续。我们看到这个全球的玉米库销比也是前几年出现了高点之后,那么在最近的这个两三年都维持了一个相对比较低的一个水位比较低的水位,这就是造成了这个全球玉米的这个价格的高起,因为全球玉米的价格的这种高点在。
 
在2014年到2020年这六年之间都是维持了一个很低的位置,大概四百美分不到啊,偶尔超过四百美分。所以从疫情之后呢,全球玉米一直到现在维持在相当高的一个位置啊,呃,高定都冲到了七百多,美分蒲式耳,所以在这个呃。连续三。年的玉米高价的维持这个这个价格的过程中,主要就是由于一个是疫情全球的这种宏观方面的因素,货币方面的因素,通货膨胀上面的因素所造成。
 
第二,由于玉米的深加工,比如说美国的对玉米的乙醇汽油需求,大概占全美玉米产量的50%,这是相当大的一个支撑,疫情的一个支撑。疫情之后的这个,货币放水的全球宏观的支撑,这是其一,其二是乙醇汽油。玉米的这个工业用途,这个是第二个支撑。
 
第三个跟中国的贸易摩擦方面,导致中国的进口也一定程度上的受阻,而也会导致中国的玉米也会有一个供应不足的情况,所以中国玉米也处在一个价格高位,和美国玉米一样。
 
这三重因素都在消退,美国和东南亚对于生物柴油,因为美国做生物柴油用豆油,东南亚用棕榈油,美国的玉米又做乙醇,就是农作物转工业这种需求,现在原油价格高的时候,这些农转工的农产品还有一定的价格支撑,但随着原油的价格,也出现了一定的走弱,对于农转工的产品的价格支撑作用也不是那么强了。所以也会进一步下跌。
 
 
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