石油危机，真的会打击股票市场吗？

1.第一次石油危机，起因与后果

“原油价格最高涨幅高达400%！”石油价格的飙涨加剧了发达国家的收支赤字，最终引发了1973年-1975年战后第一次经济危机。

石油价格为何会突然暴涨？我们这里就要来回顾下上个世纪70年代到底发生了什么？

在第一次石油危机前，由于石油生产被大企业垄断，这些公司为了自己的利益，压低产油国的石油价格。产油国对旧的石油体系长期低价非常不满，但石油公司不肯让步。最终，导致双方矛盾日益尖锐。1973年10月，第四次中东战争爆发，“第一次石油危机”也随之而来。

整个危机持续时间将近6个月。阿拉伯石油生产国为了抵抗以色列和美国的干涉，把石油作为武器，通过石油减产、停产、提价等一系列手段来发动石油战争，要求美国等放弃对以色列的支持立场，迫使以色列退出占领的阿拉伯国家领土。

此次石油危机导致全球原油价格飙升。根据世界银行资料统计，此次冲突，原油价格从爆发前的2.7美元/桶一路上涨至13美元/桶，涨幅高达400%，最后随着事态的平息，最终维持在10美元/桶-12美元/桶。

与此同时，第一次石油危机的确对股票市场构成冲击。1973年第一次石油危机期间，美国股市暴跌，标普500出现两次大幅跳水。第一次跳水是从110.19点下跌至94.42点。第二次跳水，从99.8点一直下跌至63.54点。两次累计跌幅高达至40%＋。不过，第一次石油危机并不是引起股市大跌的唯一原因，因为从时间上来看，经济下行在第一次石油危机之前就已经开始了，只是第一次石油危机的爆发，加剧了全球股市的低迷。

2.第二次石油危机，股票市场反常了

油价从13美元/桶一路攀升到最高41美元/桶。第二次石油危机导致西方工业国的经济衰退，据估计，美国GDP大概下降了3%，但是标普500上涨了41%！

第二次石油危机的导火线是1978年底伊朗爆发“伊斯兰革命”。世界第二大石油出口国伊朗的政局发生严重变动，导致石油供给严重不足。1980年9月，“两伊战争爆发”，产油设施遭到破坏，市场每天有560万桶的缺口，国际油价一度攀升到41美元/桶。此次石油危机，使得世界再一次陷入大规模的经济衰退。

但是反观美国股市，就不一样了，美国股市出现了和第一次石油危机期间截然不同的走势，标普500指数在短暂的下跌之后，走出了一个累计涨幅达至41%的牛市。在此期间，美元指数和石油价格，甚至返场地呈现同步上升的情况。

还值得一提，当时的美国10年期国债利率水平，在1年内，从9%水平飙升到超过13%。同时，美国GDP增幅从1978年的5.5%下降到1980年的负0.3%。高通胀，低增长，但是美国股市上升，完全违反常理！

（图片来源：直达国际、Wind）

为何在这两次石油危机，股票市场表现完全不同？小妹查找了不少数据，最后得出一个结论供参考：投资偏好。

市场偏好上升很可能与当时的市场预期和科技发展。第一，在第二次石油危机期间，传奇人物保罗·沃尔担任美联储主席，他采取大力紧缩性的货币政策，大幅提升联邦利率，有效调节了市场对通胀会继续恶化的预期。

第二，科技行业在接力。虽然石油价格高居不下的那段时间，消费股，例如可口可乐、百事、保洁等股价都明显落后于大市。然而，能源、医药和科技股先后领跑带动上涨。能源相信大家都能理解。科技公司里面，波音推出依旧换新策略，重新夺回商用飞机的第一宝座，79年初到80年初，股价涨了30%以上。

其后，个人计算机正式面世。1981年，第一台个人计算机正式由IBM推出，并获得巨大成功。英特尔也因此成功地从内存业务切换到处理器业务。这就是著名的X86 CPU的起源。后面就是微软推出MS DOS、苹果推出Macintosh。IBM和英特尔股价81年到82年的调整后领跑市场。

总的来说，高油价打击了企业利润，令流动性收缩，但并没有令投资者失去信心。由此可见，哪怕石油危机这么大的事件，石油价格与股票市场走势并不一定呈现负相关的关系。

3.捕捉机会，三款原油产品

首先，简单介绍一下两大原油期货之一的布兰特原油(Brent Crude Oil)。布兰特原油出产于英国北海布兰特地区，其质量高、产量稳定，欧洲、非洲和中东出口的原油均以布兰特原油价格作为市场参考价格。1988年，洲际交易所（ICE) 推出布兰特原油期货合约后，一跃成为当时交易所内最活跃的合约，并被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”。布兰特原油期货价格也成为了国际油价的标杆。

ICE迷你布兰特原油期货 (Mini Brent Crude Futures)（代码：BM）产品优势：

1. 合约规模小，其目标物为100桶布兰特原油，是标准合约的十分之一

2. 保证金低

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布兰特原油期货行情报价走势图

参考数据：维基百科