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我覺得如果說句實話的話呢，這個因子大差不差這個有效的因子也就上百個，比如說股票的有效的因子也就上百個，那麼啊blackrock也在用啊，這個換方也在用，名師也在用，對吧？大家都在用，但是真正如果能夠帶來這個阿爾法，我覺得是一個體系，這個體系呢，就不光是因子對吧？因為。
這個體系當中呢，我覺得有三個大的方面，第一個是數據啊，那麼第二個呢是你的建模，就是所謂的挖因子，第三個呢是交易，阿爾法的來源就是來自于三個，那麼你有更好的這個數據啊，就會比別人可能有更多的insight，然後你建模的能力更強對吧？你挖的因子更多更有效，那麼啊，這一塊兒呢，也可能帶來帶來阿爾法，但是因子是。
不可能是一直有效的，對吧？它會它會輪轉或者是它會失效。那麼這一塊兒呢，就要源源不斷的去投入。那麼第三個呢，就是交易對吧？你有了這個信號，但是如果你交易不行，那你也你也你也抓不到這個時機，因為很多時候高頻都是稍縱即逝的。
所以，嗯，我覺得在這個這個投資因子當中又有個這個網友在問啊，最重要的是哪一個或者是哪幾個？我這個沒有辦法回答，因為因子一直是在輪轉的，你轉的這個阿爾法永遠是你的體系，你的一個架構再去轉，這個阿爾法不是簡單的幾個因子這個世這個世界上沒有一個叫做，這個billion dollar這個factor對吧？很多人在去找一個billion dollar，這個factor，但是這個factor是不存在的，除非你像巴菲特一樣有錢，對吧？你可以只看價值，因為他有他的這個pocket是無窮無盡的，但是如果你是一個普通的投資人啊，我覺得這個去抓這個因子還是一個工程化的體系來去做。
宏觀的量化的分析的一個體系，它不是一個主觀的一個體系。呃，那麼主觀的體系呢？我經我，我也是跟很多呃，這個非常非常頂尖的經濟學家，這個投行的經濟學家是好朋友，那麼他們也跟我很很坦白的分享吧，就是十次預測啊。
啊，當中有六次是錯的，有四次是對的，已經是很不錯了。那麼可以去看到去年中間的那個預測十個當中有九個都是錯的對吧？你他他可以瘋狂的輸出他的view，然後呢，他過一段時間，你看這個核定本，如果你看不到他的核定本，那麼他就說只是說他說對的，那他說說錯的，他就他就不說。所以啊，我覺得在當今這個數據越來越多，這個。
這個風格的轉化，因此越來越多的這個市場上啊，這種宏觀的預測其實是蠻難做的，就是主觀是比較難做的。當然我我我也承認對吧，就是我自己做了幾年，我承認人，人類作為靈長類，他還是有一些，呃，這個機器就是達不到的一些靈氣。
如果不需要他處理特別多的數據，那麼如果他讓這個集中的選股，他可能還是非有非常好的業績。但一旦是你要兼顧風控，你要你要有收益的話，那麼機器他可以挑選更多的SSI class，他可以處理更多的數據，發現更多隱含的這些這個啊，這個資產之間的這個相關性，嗯，那麼他做出來的這個，還有這個風控一定是比主觀要去做的更好。
那我們弘量的這個感覺就是這樣，我們在亞洲做了這麼長時間，我們感受到啊，這個科學投資的這個威力是非常巨大的，我們可以現在在境外做的這個金融科技，其實也是輸出這個為基礎的這樣的一個呃自動化的這個系統，呃，那麼它可以同時為上萬個客戶，呃的每一個人的不同的，這個需進行匹配啊。
啊，這個配置啊，這個資產，然後進行這個不同時間的調倉，完全都是自動化。嗯，對波動性呢？其實，嗯，我，我覺得嗯，可能大家是硬幣的兩面吧，我們就是一邊看收益一邊看波動，就是離開了收益去談波動，沒有什麼太大的意思啊。那麼。
就是在在收益這一塊兒呢。我們如果是專業的投資者，他是講究的，調整後的這個風險收益比這個是他追求的。比如說我是追求夏普比率在一以上，我認為它是一個長期的穩健的投資，那我的夏普比例很低，我的夏普比例是0.3，對吧？你，你如果是只是投A股的指數，你過去三年，你的夏普race肯定是負的，就說明你又沒有賺到錢。然後你的波動又很大，這是最差的這種投資的方式。那麼為什麼需要專業的投資人？為什麼需要這個量化的這個方法來去做？那麼他們其實就是在竭力的幫你去提高你的收益的，同時呢幫你去管控這個風險，就提高這個夏普的比例。那麼在這一塊兒呢，就是，呃，我們可以看到去年像這個橋水。
他是創紀錄的，他通過量化的這個對衝基金，可以去達到去年38%的這個收益啊，那麼他當然就是做了很好的風險的控制的同時，又抓住了幾波大的這個資產的一些輪動，比如上半年的商品啊，比如說美元的這個指數，對吧，這一些都抓到了，那麼在呃，在另外一方面呢，就是我們啊在看這個波動率的時候，其實啊。
啊，你也要清楚的知道這個，穿透在後面就是什麼factor來去，你要去了解factor。對于risk當中的contribution啊，比如說我大部分我有一個組合，我大部分60%的這個波動率我是來自于啊股票，那麼我這個股票的倉位可能是過重，或者是我的選股是比較差的啊，那麼剩下的我可以看我是哪個factor對影響比較大，我是原來是固收啊，或者是再下來是商品。
那麼我就會對整體有一個宏觀的一個判斷，我們弘量就是有這樣的一個呃，風險控制的一套這個工具我們是跟two Sigma是美國最大的hedge fund之一，呃，跟他們去合作的這一套可以給到基金經理一個非常非常明確的一個方法，去看到整個的一個這個風險控制的一個體系啊。那麼回到主題其實就是啊，宏觀的這個整個投資的目標就是要追求更高的下。
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