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學堂外匯

2023年人民幣的漲跌邏輯

1. 離岸人民幣/美元行情走勢圖

 

 

 

2023年,人民幣想要在短期內升值還是很困難的。根據美聯儲12月15日的鷹派姿態,美國在2023年上半年,會保持在高利率水平。我們這邊,上半年就需要降息和財政刺激。如此便會繼續擴大息差,人民幣短期內很難升值。反過來,適度貶值風險高!

 

2. 2023年人民幣可能會貶值的兩大理由

 

理由一:中美息差繼續擴大,雖然美國加息放緩,但內地有需要大幅降息。

 

2023年,中國降息勢在必行,分歧可能是降的具體時間和頻率。原因很簡單,還是回到經濟增長三頭馬車,消費、投資和淨出口的基本邏輯。降息對消費和投資幫助很重要,但是具體有多重要呢?我們看兩個數據:截止2022年9月,個人住房貸款餘額為38.9萬億元;商業性房地產貸款餘額為53.3萬億元。

 

按個人住房貸款餘額39萬億來計算,如果降息1%,那就能釋放3900億的家庭購買力。配合刺激政策引導,把資金轉化成消費,那麼達到萬億的消費規模是有可能的,對GDP的促進也可以達到0.5% - 1%的水平。

 

類似事件在2015年也發生過,當時中國房地產也經歷過一波低潮。央行在2015年連續5次減息,5次降準!降息一共125個基點,降準一共275個基點!可是,在2022年,房地產如此低迷的市場,LPR才降了35個基點,存款準備金降2次,一共50個基點。所以,預期在2023年大幅降息的機會高。

 

在我國降息的同時,美國利息將繼續保持在高水平,中美的息差會繼續擴大。最近兩個月,股票市場看到美聯儲放緩了加息步伐,市場氣氛也緩和了。最近美國公布通脹數據CPI同比上漲7.1%,低于7.3%的預期,環比僅升0.1%。數據出來後,美股市場立刻歡騰。可是,熱情很快在14號被鮑威爾繼續加息50個基點而熄滅。

 

所以,預期2023年美聯儲會維持利率在高水平在一段足夠長的時間。所以,中美息差在2023年擴大的可能性高。

 

理由二:歐美經濟有衰退風險,出口疲軟

 

2022年的大幅多次頻密加息,已經加過頭了,增加了美國進入衰退的風險。

 

勞動力市場是美國經濟來源的重要因素之一。大家都知道,通脹和就業是一對冤家。高通脹,通常是低失業率。現在的問題是,職位空缺還是比較高。勞動力的缺失,減弱了歐美的經濟。關于美國職位空缺數可以看下圖:

 

 

(美國勞工部統計的職位空缺,來源:Wind)

 

除此之外,從貿易角度也可以印證歐美經濟存在衰退的風險。從下圖中我們可以看到,由于內需復蘇不足,我國的出口在年中開始,出口額有下降的趨勢。

 

 

3. 避險策略—對衝工具的選擇

 

目前市場上最活躍的人民幣期貨是新交所的“美元 / 離岸人民幣期貨”(代碼:UC)

 

產品優勢:

 

1.高流動性:無論是近月,還是遠月都非常活躍。根據新交所數據,2022年12月,主力合約日平均交易量超過5萬手;3個月後的合約,日均交易量也有2-3萬手。

 

2.現金交割、買賣合約價差更低:有利于投資者進行套利管理;

 

3.外匯期貨市場規模大:目前,新加坡外匯市場是全球第三大外匯交易中心。

 

合約詳情:

 

4. 如何進行實盤交易?

 

想要進行實盤交易僅需3步!

 

Step1:下載“直達國際”APP,並在APP內開戶(如果還沒戶口);

 

Step2:打開”直達國際“APP-在搜索框中輸入合約代碼“UC”,找到最近月份合約並點擊進入,比如說接下來是1月,那麼就選1月;

*若想之後能快速找到此合約,可以將該合約的愛心點亮,加入自選列表中;

 

Step3:根據自己下單的模式選擇下單方式,如:“傳統下單”為例 點擊“傳統下單”-輸入委託數量、價格和買賣方向-確認訂單

 

 

參考資料:

1.離岸人民幣/美元期貨合約細則

2. 以上圖標信息來源于Wind

 

 

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