政策之后，铁矿石怎么走？EP2

上期视频我们我们从中国宏观经济动力、钢材和铁矿石需求预判以及铁矿石供给这三个角度来分析出，目前因为中国房地产投资延续下滑，还正在恢复中。铁矿石的市场需求又小于铁矿石的供给，由此推断出，铁矿石目前的处境是比较低迷的。

那么本期视频，我们将从铁矿石的成本去分析，同时探讨未来铁矿石的走势该何去何从？

邀请嘉宾：周晋军：黑水资本资深期货投资人

主持人：陈渲媛

剪辑：范景雅

设计：叶巍

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嗨，大家好，欢迎来到直达国际投资学堂。

成本，我一直是个伪命题。10年前的成本，能跟10年后的比吗？但是它毕竟有一个相对成本，相对成本，我们姑且说它是有的，因为你抛出了通货膨胀也好，抛出了每个公司的治理水平也好，它确实是有一些基本成本的。这个是一个公允的成本，公允的成本，我看到左边的左轴，我们看到澳洲和巴西的，目前都处在50美元之下这个成本。那么我们看中国和俄罗斯的成本就高了，中国的成本矿的成色不好，比如说我们现在看到大连的铁矿的交给标准也好，新加坡的铁矿的交给标准也好，都是含量62%的铁粉，那么中国的就很难有矿能达到62%的品类。

现在据说，大商所，在修改合约，我不知道新加坡会不会修改合约，大商所计划在修改合约，就是说在交割的时候允许61%的，也可以用深片水，或者什幺各种方式也来进行这种替代交割。因为能达到62%品位的矿，越来越少。大家说，那是你中国的矿山不行，巴西和澳洲进来的，它不照样可以达到62%吗，也不一定因为巴西和澳大利亚也开采了很多年了，地表的那些易于开采的矿品位很高的矿，就是铁元素含量很高的这些矿山，它现在也都挖了很多年了，现在要不就是深挖，要不就是再往原有的矿山上面，在旧矿上面去开采。能达到62%品位的这种矿石也好，矿粉也好，越来越少，所以不论是进口，还是中国自产，大家品类都在逐渐的降低。

这个是有点和原油不一样的，所以现在据说在修改合约，那么如果这样的话，会导致铁矿石的成本不断的上涨，但是目前的成本，我们看到澳洲和巴西还是占有维持在50美金以下。但是也有一种说法，就是说这个成本也是加了很多，我们抛出通货膨胀不讲了，就是说也是加了很多其他一些什么，罢工，薪酬，汇率，包括这些贸易摩擦等等，都造成了成本的上升。如果说纯成本的话，据说澳洲这三大矿山，利拓，毕合，毕拓，FMG，他们的成本大概在20到30美金，也就是说，比这个图表的最左边的那个轴，还要就差不多，在最左边那个轴25美金上下，就是最低最低的巴西的会更低，我们看到巴西的颜色是最深的颜色，是蓝色，巴西的矿山的成本，据说是在8美金，就淡水河谷，第四大矿山，它的矿在地表更浅层开采起来更容易，而且更集中。而且那边什么人工更便宜，或者等等，各个方面等等之类的。港口更便利，就说巴西那边的矿的成本，比澳洲更低，我们看到图表上这个价格，那个绝对价格不重要，我们只讲这个区间就70多美元的，80美元，这个区间很难打破。

虽然我们看到今天很恐慌，今天这个价格在往下跌，而且刚才我们也分析了一大堆铁矿石的这种基本面的因素，到港量那么高，库存那么高，24年的库存到港都已经超越了往年，然后消费还那么差，房地产的开工指数，什么竣工面积什么啥的，都在往下。房地产的投资，也在临走往下，虽然看起来，所有的因素都是负面的，但是我认为，你让铁矿石的这个波动的价格去突破75美元这个价格往下去，往五六十美元的一个新的一个价格平台去，目前好像还是挺难，为什么？

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