為何美債維持高息，黃金、美股卻屢創新高？查看2024美債交易策略。

利率期货通常包括美国国债期货、有抵押隔夜融资利率期货和30天联邦基金利率。

美国国债：是由美国政府发行的债券，常见的有1、2、3、5、10、20和30年年期。
CME利率期货中覆盖的美国国债产品年期主要有：2、5、10年、超10年和30年。

有抵押隔夜融资利率期货 （SOFR, Secured Overnight Financing Rate）：是一种以美国公债证券为担保的隔夜借贷现金成本的广泛指标。这些期货合约在芝商所（CME Group）上交易，是SOFR价格发现的主要来源。CME的SOFR期货产品比较常交易的有：3个月和1个月的。

联邦基金利率：是美国商业银行之间的隔夜拆借利率。它是美国商业银行之间用于维持其法定储备要求的资金流动利率。银行在满足美国联准会的法定储备要求时可能需要到额外的资金，因此银行之间会通过联邦基金市场上彼此进行短期借贷，并以联邦基金利率为基准。这一利率是金融市场的重要基准之一，反映了短期市场利率水平。

债券的报价一般都是以面值数值来报价的。利率期货也一样。例如，一个债券报价是101，表示每100美元面值的合约的价格是101美元。如果这债券的票息是5%，那么这债券的到期收益率就低于5%。因为你在购买者债券的时候付的成本是101，而不是100。利率期货的报价与债券的报价原理一样。

因为从报价换算成收益率计算涉及一些计算，CME为了方便个人投资者，特意推出了以收益率为报价方式的微型国债合约，方便个人投资者一眼就能判断国债期货收益率的高低。

折现率（英文：Discount Rate）是指在将未来的现金流折算到当下，所使用的利率。
在金融领域，现在的100元和 5年后的100元，价值是不相等的，原因是如果你当下就拿到100元，可以拿去投资、生利息、产生报酬，最终5年后得到的结果会超过100元。

例如我们在银行存入100元，如果利率是1%，5年后复利计算大约可以得到105.1元。

我们可以说，在利率(折现率1%)的情况下，现在的100元和 5年后的105.1元 两者价值是相等的。有此概念之后，我们可以用来理解国债的报价是如何计算的。

假设面额为100美元的3个月的零票息国债，当成交价为93.58时，意味着年折现率为(100-93.58)X100%=6.42%，即三个月折现率为6.42%÷4=1.605 %。 也即以(1-1.605%)X100=98.395美元的价格成交100美元面额的国债。

当成交价为92.58时，年折现率为(100-92.58)X100%=7.42%，三个月的折现率为7.42%÷4=1.855%，也即以(1-1.855%)*100=98.145美元的价格成交100美元面额的国债。在指数式报价下，报价越低，收益越高。

借贷资金的供需关系：利率是藉贷资金的“价格”，它随着借贷资金市场供需关系的变化而变化。在成熟的市场经济条件下，当借贷资金市场上资金供不应求时，利率水平会上升；相反，当资金供过于求时，利率水平就会下降。这种变化反映着借贷资金市场上资金的供需状况，同时也调节着借贷资金市场上资金的供需状况。

通货膨胀预期：在预期通货膨胀率上升时，利率水平有强烈的上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。物价上涨所引起的通货膨胀对于资金的借出者来说，不仅会造成利息的实际价值下降，还可能造成借入资金本金贬值。因此，在存在较高通货膨胀率、尤其是存在通货膨胀预期的条件下，资金借入者为获得足够的资金来源，就要提高合约利率。

货币政策：中央银行利用手中所掌握的货币政策工具，透过变动再贴现率、信用规模和货币供给，或直接干预各种存贷款利率，都会透过不同途径对利率水平产生影响。在实施扩张性货币政策时，预期利率是下降的；在实施紧缩性货币政策时，预期利率是上升的。

财政政策：财政政策主要透过财政开支的增减和税收变动影响利率。当政府支出增加时，直接提高投资水平，引起收入水平和利率水平的上升；在既定收入水平下，增加税收直接使人们的实际收入下降，减少储蓄和投资，导致国民收入下降，同时减少货币需求，货币供给量不变时利率下降。因此，税收增减往往与国民所得及利率水平呈反方向变化。