大宗商品全线下跌

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，要综合施策保障供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导，保持货币政策稳定性和经济平稳运行，合理引导市场预期。

国常会发声影响下，此前持续暴涨的大宗商品出现全线下跌的异动行情。5月19日，黑色系夜盘开盘普跌，铁矿石跌超6%，动力煤、螺纹钢、热卷涨跌超4%。5月20日，黑色系再次重挫，动力煤、焦煤跌停，铁矿石跌逾5%；基本金属普跌，沪镍跌逾3%，沪锌、国际铜跌逾2%；能化品多数下跌，甲醇、原油跌近4%，纯碱跌逾3%。

动力煤主力期货合约出现跌停实为历史罕见，尤其是在迎峰度夏旺季。国网能源研究院数据显示，4月份，国家电网经营区第一、二、三产业用电量同比分别增长13.0%、11.9%、30.0%，三大产业用电量同比增长均超两位数。用电量大幅增长的情况下，5月份年度长协大幅上调煤价27元/吨。截至5月6日，全国统调电厂存煤1.11亿吨，主要港口库存企稳快速回升。动力煤主力期货合约一度创出历史新高，最高触及944.2元/吨。

近日，应急管理部、国家矿山安监局、国家发展改革委、国家能源局等四部门联合印发《煤矿生产能力管理办法》，多地相应召开保供稳价安全生产约谈会，督促重点煤炭企业在确保安全的前提下增产增供，多产地煤价大规模回调，幅度在20-210元/吨不等。在下游用电需求保持坚挺，电煤需求强劲的背景下，短期内由政策因素主导的供应放量引发的煤价下行期内，投资者可以利用期货空头合约有效对冲现货下行风险。