资讯投资学堂正文

窩輪和牛熊證的區別

作者:直達國際 2021-03-03

所有牛熊證均為價內,為對衝值大約等于1的產品 (Delta One Product)。牛熊證與窩輪相似,同樣受相關資產價格、行使價、到期日、股息、利率等因素影響。

現實市場中,牛熊證的行使價及到期日在上市前已確定,並不會在上市期內有所改變 (因除權或紅股派發而調整行使價除外)。

牛熊證及窩輪的主要分別在于:

(1)牛熊證因其深入價內特性令價格理論上不如窩輪般受引伸波幅影響;

(2)牛熊證對衝值大約等于1的特性令其與相關資產價格之關系較窩輪容易理解;

(3)其時間值損耗亦接近線性(Linear),即接近到期日前時間值減少的速度不會如窩輪一樣加快。

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