窩輪和牛熊證的區別

所有牛熊證均為價內，為對衝值大約等于1的產品 (Delta One Product)。牛熊證與窩輪相似，同樣受相關資產價格、行使價、到期日、股息、利率等因素影響。

現實市場中，牛熊證的行使價及到期日在上市前已確定，並不會在上市期內有所改變 (因除權或紅股派發而調整行使價除外)。

牛熊證及窩輪的主要分別在于：

(1)牛熊證因其深入價內特性令價格理論上不如窩輪般受引伸波幅影響；

(2)牛熊證對衝值大約等于1的特性令其與相關資產價格之關系較窩輪容易理解；

(3)其時間值損耗亦接近線性(Linear)，即接近到期日前時間值減少的速度不會如窩輪一樣加快。